İcra Kurulu Başkanı’nın Mesajı

Değerli Paydaşlarımız,

2025 yılı, küresel ölçekte jeopolitik gelişmelerin, sertleşen ticaret politikalarının ve kalıcı enflasyon baskılarının iş dünyasında belirsizlikleri artırdığı bir dönem oldu. ABD–Çin rekabetinin derinleşmesi, korumacılığın yeniden güç kazanması ve tedarik zincirlerindeki yeniden yapılanma eğilimleri, uluslararası yatırım ortamını belirleyen temel unsurlar olarak öne çıktı.

Türkiye ekonomisi ise dezenflasyon süreci, sıkı para politikası ve dengelenme adımlarıyla istikrar arayışını sürdürdü. ABD’nin yeni gümrük tarifeleri, dış ticaret dengeleri açısından önemli bir çerçeve oluştururken; ihracatçı sektörlerde rekabetçilik ve maliyet yapılarının yeniden değerlendirilmesini gerekli kıldı.

Tüm bu zorluklara rağmen küresel büyüme düşük ancak dirençli bir seyir izledi. Merkez bankalarının faiz indirimleri kontrollü bir yumuşamayı beraberinde getirirken, bu eğilimlerin Türkiye’ye de gecikmeli ancak olumlu yansımaları oldu. Yılın ilk yarısında büyümenin ivme kazanmasıyla birlikte uluslararası kurumlar Türkiye’ye ilişkin beklentilerini yukarı yönlü güncelledi; OECD büyüme tahminini yüzde 3,5’e yükseltirken, IMF Türkiye’nin 2025’te dünyanın 16’ncı büyük ekonomisi olacağını öngördü. Bu gelişmeler, ekonomik toparlanmanın sürdüğüne işaret etti.

2025, özellikle küresel ekonomik belirsizlikler ve enflasyon ile döviz kuru arasındaki makasın açılması bakımından dinamik koşullara uyum sağlamayı gerektiren bir yıl oldu. Doğan Holding olarak esnek yapımız ve dengeli portföyümüzün sağladığı güçle 2025’e etkin biçimde uyum sağladık. Zorlu makroekonomik ve düzenleyici koşullara karşın, stratejik odak alanlarımızda operasyonel gücümüzü koruduk, bu alanlarda yatırımlar ile derinleşmeye devam ettik; büyüme ve kârlılık ivmemizi istikrarlı bir şekilde sürdürdük.

Doğan Holding hisse değeri yıl içinde TL bazında %18,9 artış kaydederek BIST 100 endeksinin 4 puan üzerinde getiri sağladı. 2025 yılı sonunda 1,0 milyar ABD doları piyasa değerine ulaşan Holding’in halka açık hisselerinde yabancı yatırımcı oranı ise %24,4 olarak gerçekleşti. Söz konusu göstergeler 2024 yıl sonu verileriyle karşılaştırıldığında, yabancı yatırımcı payında 6,1 puan, kurumsal yatırımcı payında ise 2,3 puanlık bir artış gözlemlendi.

2025 yılı konsolide gelirlerimiz, bir önceki yıla göre %11 daralırken, net dönem kârımız 1,8 milyar TL’ye ulaştı. Çin menşeli araçlara uygulanan ithalat vergisine ilişkin düzenleyici etkilerden olumsuz etkilenen Doğan Trend Otomotiv dahil edilmediğinde, Doğan Holding’in konsolide geliri geçen yılın aynı döneminin %10 üzerinde gerçekleşti. 2024 yılında 2,6 milyar ABD doları seviyesinde olan Net Aktif Değerimiz 2025 yıl sonunda %9’luk artışla 2,8 milyar ABD dolarına yükseldi. Hisse değeri ise yıl içinde TL bazında %18,9 artış kaydederek BIST 100 endeksinin 4 puan üzerinde getiri sağladı. 2025 yılı sonunda 1,0 milyar ABD doları piyasa değerine ulaşan Holding’in halka açık hisselerinde yabancı yatırımcı oranı ise %24,4 olarak gerçekleşti. Söz konusu göstergeler 2024 yıl sonu verileriyle karşılaştırıldığında, yabancı yatırımcı payında 6,1 puan, kurumsal yatırımcı payında ise 2,3 puanlık bir artış gözlemlendi.

Doğan Grubu olarak, 2025 yılında makroekonomik koşullar ve düzenlemelere rağmen, odağına sürdürülebilir değer yaratmayı ve merkezine büyümeyi alan stratejimiz sayesinde güçlü operasyonel performans sergiledik.

Makro ekonomiyle, yerel ve global trendlerle uyumlu, büyüme potansiyeli yüksek ve sağlıklı bir portföy oluşturduk. Madencilik, yenilebilir enerji, finansal hizmetler, elektronik/teknoloji, mobilite ve sanayi iş kollarımızın tümü ile ilgili ciddi büyüme fırsatları görüyoruz ve yatırımlara devam ediyoruz. Yine bu dönemde güçlü nakit pozisyonumuzu büyük ölçüde koruduk.

Doğan Holding’in stratejik odak alanlarından biri olan finansal hizmetler ve yatırım segmenti altındaki Hepiyi Sigorta yatırımımız yönetilen portföy büyüklüğünde istikrarlı büyümesini sürdürdü. Güçlü prim üretimi sayesinde Hepiyi Sigorta, kasko pazar payını artırarak Türkiye’nin 6’ncı en büyük zorunlu trafik ve 9’uncu en büyük kasko sigorta şirketi konumuna geldi.

Elektrik üretimi alanındaki stratejik varlıklarımızdan Galata Wind, portföyümüzdeki döviz bazlı gelirlerin payını artırma stratejimizle uyumlu olarak, uluslararası büyüme stratejimiz kapsamında Almanya ve İtalya’da yatırımlara başladı. Almanya’nın güneyinde kurulacak 63 MW’lık Güneş Enerjisi Santrali projesinin satın alımı için sözleşme imzalanırken, İtalya’da ise toplam 9 MW kurulu güce sahip, inşaata hazır iki PV GES projesi satın alındı. Bu yatırımların, 2027 sonu yurt dışı kapasite hedefimizi destekleyerek küresel oyuncu olma vizyonumuza önemli bir katkı sağlamasını bekliyoruz.

Madencilik şirketimiz Gümüştaş, yatırımla yeraltı cevher üretimi ve tesis konsantre üretimlerini en yeni ve ileri teknoloji ve ileri madencilik uygulamaları ile büyüttü. Yılbaşında işleme aldığımız verimlilik artırıcı programın ve metal fiyatlarındaki olumlu seyrin de katkısıyla şirketin finansal performansı güçlendi ve üç yıllık yatırım planı yukarı yönlü revize edildi. Şirket, 2026 yılı için 70 milyon ABD dolarlık yatırım planı kapsamında cevher işleme tesisinde kapasite artırımına ve keşif faaliyetlerine devam ediyor olacak.

Doğan Grubu olarak teknolojinin bir ekonomik güç olmaktan çıkıp stratejik bir güç haline geldiğinin farkındalığıyla yatırımlarımıza devam ediyoruz.

Doğan Grubu olarak teknolojinin bir ekonomik güç olmaktan çıkıp stratejik bir güç haline geldiğinin farkındalığıyla yatırımlarımıza devam ediyoruz. Elektronik ve iletişim teknolojileri alanındaki şirketimiz Karel; dönüşüm programında istikrarlı ilerlemesini sürdürdü. Yeniden yapılandırma maliyetlerinin büyük ölçüde geride kalmasıyla birlikte, işletme sermayesi disiplini ve ana ortaklık seviyesindeki sermaye desteğinin katkısıyla marj normalleşmesi somutlaşmaya başladı. 2026 yılının, kârlılık ve bilanço gücü açısından belirgin bir dönüm noktası olmasını bekliyoruz.

Doğan Grubu olarak, ülkemizde finansal hizmetler, endüstri ve iletişimin dijitalleşmesine büyük önem veriyor, bu dönüşümde öncü konumda yer alma vizyonumuzu koruyoruz. Grubumuzun finansal hizmetler ve teknoloji alanındaki köklü birikimini, hem yatırımlarımız için stratejik bir kaldıraç hem de ülkemizin küresel rekabetçiliği için eşsiz bir fırsat olarak değerlendiriyoruz. Gelecek dönemde de portföy şirketlerimizle yapay zekâ ve ileri veri analitiği çözümlerinden faydalanmaya devam edeceğiz.

2026’ya girerken...

Ülkemizde mevcutta uygulanan ekonomik programın 2026 yılında meyvelerini vermeye başlayacağını düşünerek 2026 yılını gerçekçi bir bakış açısıyla karşılıyor, ülkemiz için ılımlı bir büyüme bekliyoruz. Devam eden ekonomik programın daha hızlı sonuçlar vermeye başlayacağına da olan inancımızdan ülkemizin 2026’dan itibaren önemli bir cazibe merkezi olacağını düşünüyoruz. Jeopolitik ve ekonomik koşullardaki değişkenliğe rağmen, portföy çeşitliliğimiz ve güçlü kurumsal yapımız sayesinde dayanıklılığımızı koruyarak sürdürülebilir büyüme yolculuğumuza devam edeceğiz.

Sürdürülebilir İnsan Kaynağı Hedefimizle Çalışıyoruz

Doğan Grubu olarak en büyük rekabet avantajlarından birinin insan kaynağımız ve köklü kültürümüz olduğuna inanıyoruz. Kurum kültürümüzü korurken çalışan memnuniyetini en yüksek seviyede tutmak için ihtiyaç analizlerini yapıyor, doğru aksiyonları hızla hayata geçiriyoruz.

Öğrenen bir organizasyon olma vizyonuyla çalışanlarımızı düzenli olarak dinliyor, geri bildirimleri sistematik bir şekilde değerlendiriyor ve sürekli iyileştirmeye odaklanıyoruz. İki senede bir çalışanlarımızın kendi değerleri, mevcut kurum değerleri ve istediği / beklediği kurum değerlerinin ne kadar içselleştirildiğini, örtüştüğünü sistematik bir şekilde ölçüyor ve çalışanlarımıza kulak veriyoruz. İnsan kaynağımızın ihtiyaçlarını doğru analiz etmek ve beklentilerini doğru yönetmek için entropi aracını kullanıyoruz. Kültürel verimliliğimizi ve çalışan bağlılığımızı ölçümlediğimiz Kurumsal Entropi oranımızı %25 civarında düşürdük, kültür skorumuzu da önemli ölçüde artırdık.

Doğan Grubu; “Değer Bilir, Değer Katar” anlayışımızla, gezegenin, geleceğin ve toplumumuzun değerini biliyoruz.

Geleceğe ve Gezegene Duyarlı Bir Portföy Tasarlıyoruz

Günümüzün küresel iş dünyasında sermaye artık yalnızca finansal getiriye değil; şeffaflığa, güçlü yönetişime, sürdürülebilir etkiye, inovasyon kapasitesine ve iklim duyarlılığına yöneliyor. Biz de bu dönüşümü stratejimizin merkezine alıyor; çevresel yükü yüksek sektörlere yatırım yapmama ilkemizi kararlılıkla sürdürürken, iklim etkisi düşük, ekonomik değer üreten ve gezegenin sınırlarıyla uyumlu, uzun vadeli dirence sahip bir portföy inşa etmeye devam ediyoruz.

Bu vizyon doğrultusunda sürdürülebilirlik önceliklerimizi ve hedeflerimizi etkin bir şekilde yönetirken, raporlama yaklaşımımızı da daha bütüncül bir yapıya kavuşturduk. Birleşmiş Milletler Sorumlu Yatırım İlkeleri (UN PRI) ve Türkiye Sürdürülebilirlik Raporlama Standartları (TSRS) çerçevesindeki ilk raporlarımız ve düzenli bildirimlerimizle, şeffaflık ve hesap verebilirlik konularında uluslararası standartları sadece karşılayan değil, çoğu alanda ileriye taşıyan bir performans sergiledik. 2025 yılında Kurumsal Yönetim İlkelerine uyum konusundaki güçlü yaklaşımımız; geçen yıla göre artış kaydederek 9,67 seviyesine ulaşan derecelendirme notumuzla bir kez daha teyit edildi.

Değerli Paydaşlarımız;

Doğan Grubu olarak “Değer Bilir, Değer Katar” anlayışımızla, gezegenin, geleceğin ve toplumumuzun değerini biliyoruz. 65 yılı aşkın süredir ülkemize, insanımıza ve ortak geleceğimize katkı sunmak için çalışıyoruz. Bu yolculukta desteği olan tüm paydaşlarımıza teşekkürlerimi sunuyorum.

Saygılarımla,

Çağlar GÖĞÜŞ
İcra Kurulu Başkanı